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金融危机?是经济危机和是信任危机
时间:2020-03-31 20:59


经济危机指的是一个或多个国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩(负的经济增长率)。

其中2008年的金融危机从本质上说,也是货币危机和社会信用滥用的崩塌引起的长期作用。

最初的流动性危机在事后被观察认为是由于更早以前的次级房屋信贷危机中按揭贷款违约和法拍屋急剧增加所引发的。英国的第五大贷款机构北岩银行是首批遭遇危机冲击的对象之一[该行已经无法借到足够的额外资金来偿还那些2007年9月中旬到期的债务。

由于没有持续的现金流注入,其所经营的高杠杆性质的业务无法支撑,最终导致其被政府接管,并显示出了这起很快便降临到其他银行和金融机构的危机的早期迹象。

在过于宽松的授信标准下的过度借贷为美国房贷泡沫的特征之一。信用泛滥并导致大量的次级按揭(次级贷款),投资者认为这些高风险的贷款会被资产证券化而缓和。

从1989年以来,美国发行MBS的主要机构房利美、房地美、吉利美所发行的MBS殖利率平均高于美国十年期公债殖利率137个基本点,吸引许多法人投资。雷曼兄弟MBS指数显示无论利率升降,自1996年以来该指数连续十年都是正报酬,最差的1999年也有2.1%的报酬率,同时期MSCI全球债券指数在1999年、2001年、2005年却是负报酬率。这个策略似乎以骨牌效应扩展和散布。

然后,危机开始影响到那些与房地产无关的普通信贷,而且进而影响到那些与按揭贷款没有直接关系的大型金融机构。在这些机构拥有的资产里,大多都是从那些与房屋按揭关联的收益所取得的。对于这些以信用贷款为主要标的的证券,或称信用衍生性商品,原本是用来确保这些金融机构免于倒闭的风险。然而由于次级房屋信贷危机的发生,使得受到这些信用衍生性商品冲击的成员增加了,包括雷曼兄弟、美国国际集团、美林证券和HBOS。[3][4][5]而其他的公司开始面临了压力,包括美国最大的存款及借贷公司华盛顿互惠银行,并影响到大型投资银行摩根士丹利和高盛证券。

2008年世界金融危机、次贷危机、信用危机、2008年华尔街金融危机、2008年金融崩溃,在2008年又出现了金融海啸及华尔街海啸等名称,是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机。自次级房屋信贷危机爆发后,投资者开始对按揭证券的价值失去信心,引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金,也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年9月[1],这场金融危机开始失控,并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管,引发经济衰退。

而在不久后的2009年,目睹了这一切的比特币诞生了,开始解决货币危机和社会信用危机的试验。

这是与之前金融危机不同的地方。世界多了一种可以对其发行量,点对点交易方式客观保持信任的货币交易方式。

纳辛·塔雷伯强烈警告有关银行处理风险的方法,以及现今不负责任的金融体系环环紧扣的本质。在他2006年所写的书,《黑天鹅效应》里提出:“全球一体化创造出脆弱和紧扣的经济,表面上出现不反复的情况及呈现十分稳定的景象。换言之,它使灾难性的黑天鹅理论(意指不可能的事情)出现,而我们却从未在全球崩溃的威胁下生活过。金融机构不断的进行整并而成为少数几间的超大型银行,几乎所有的银行都是互相连结的。因此整个金融体系膨胀成一个由这些巨大、相互依存、叠屋架床的银行所组成的生态,一旦其中一个倒下,全部都会垮掉。银行间越趋剧烈的整并似乎有降低金融危机的可能性,然而一旦发生了,这个危机会变成全球规模性,并且伤害我们至深。过去的多样化生态是由众多小型银行组成,分别拥有各自的借贷政策,而现在所有的金融机构互相摹仿彼此的政策使得整个环境同质性越来越高。确实,失败的几率降低了,但一旦失败发生……结果令我不敢想像。”

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